史上最嚴(yán)的《資管新規(guī)》
中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局于4月27日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，俗稱大資管新規(guī)。
● 定義資產(chǎn)管理：按照《資管新規(guī)》的定義，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托，對(duì)受托的投資者財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)。
● “嚴(yán)監(jiān)管”指向清晰：《資管新規(guī)》正式稿秉持了防風(fēng)險(xiǎn)的總基調(diào)，
對(duì)資金池業(yè)務(wù)、剛性兌付、多層嵌套、通道業(yè)務(wù)、非標(biāo)業(yè)務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的措施非常嚴(yán)厲。作為綱領(lǐng)性文件，《資管新規(guī)》的出臺(tái)意味著后續(xù)配套細(xì)則也將逐一發(fā)布，嚴(yán)監(jiān)管真正從紙面落到實(shí)處。
《資管新規(guī)》落地意味著中國(guó)金融生態(tài)將開始重塑，未來(lái)資管行業(yè)必將告別投機(jī)殺熟，逐漸回歸“受人之托，代人理財(cái)”的業(yè)務(wù)本源。其中，私募基金為投資人精準(zhǔn)指向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目以獲得成長(zhǎng)性收益，與《新規(guī)》的指向不謀而合。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，資管新規(guī)有利于私募基金行業(yè)的健康有序發(fā)展，優(yōu)秀的私募基金管理人會(huì)更容易得到市場(chǎng)和投資人的認(rèn)可。打破剛兌和禁止保本保收益，也會(huì)引導(dǎo)教育投資人建立正確的理財(cái)觀，未來(lái)市場(chǎng)會(huì)逐步出現(xiàn)頭部效應(yīng)，投資管理能力強(qiáng)的私募能夠得到更好發(fā)展。
與此同時(shí)，私募股權(quán)基金的監(jiān)管也將進(jìn)一步加強(qiáng)和步入正軌。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長(zhǎng)洪磊近日表示，私募基金已經(jīng)成為推動(dòng)金融體系從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)型的新生力量，是創(chuàng)新資本形成的重要載體，彌補(bǔ)了長(zhǎng)期資本形成的空白。當(dāng)前，私募基金監(jiān)管邏輯已經(jīng)初步形成，市場(chǎng)生態(tài)正在不斷優(yōu)化。
生來(lái)就為“受人之托，代人理財(cái)”
《資管新規(guī)》將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)定位為金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托，對(duì)受托的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理，并強(qiáng)調(diào)了“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的原則。私募股權(quán)基金，誕生之初就是為了幫助高凈值客戶尋求最佳路徑，管理和分配財(cái)產(chǎn)，切實(shí)履行受托人職責(zé)，在理念上與《資管新規(guī)》要求的“受人之托，代人理財(cái)”一致。
在中國(guó)的高凈值財(cái)富管理市場(chǎng)上，特征也十分明顯：一方面，高凈值人群快速增長(zhǎng)，來(lái)源更加多樣化；另一方面，最早的一批高凈值人群開始面臨代際傳承的問題。
對(duì)于高凈值人群來(lái)說(shuō)，面臨的最大挑戰(zhàn)則是，資產(chǎn)配置如何在實(shí)現(xiàn)財(cái)富長(zhǎng)期、跨代保值增值與應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)短期波動(dòng)之間取得平衡。而私募股權(quán)投資恰恰能解決這一問題。
著眼長(zhǎng)線，無(wú)需投機(jī)
《資管新規(guī)》的核心是控制金融風(fēng)險(xiǎn)，通過杜絕期限錯(cuò)配、資金池等投機(jī)違規(guī)操作，提升整個(gè)金融市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。而家族信托本就是以長(zhǎng)期傳承為目的，只要是與靠譜的機(jī)構(gòu)攜手，理論上沒有激進(jìn)投機(jī)的必要。
● 期限錯(cuò)配：一般指資金來(lái)源短期化，資金運(yùn)用長(zhǎng)期化。例如P2P平臺(tái)如果拿3個(gè)月期限的投資資金，放款給了2年期的借貸項(xiàng)目。那么當(dāng)3個(gè)月到期后，平臺(tái)必須從其他方面吸取資金，維持這種周轉(zhuǎn)。一旦周轉(zhuǎn)不靈，就會(huì)爆出逾期、壞賬、甚至是平臺(tái)資金鏈斷裂，整個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)極高。
● 資金池：向第三方募集資金并匯集到一起，形成一個(gè)像蓄水池一樣的儲(chǔ)存空間就是資金池，一般存在于有嚴(yán)格牌照管理與國(guó)家監(jiān)管的銀行體系中。當(dāng)民間組織設(shè)立資金池，就有可能出現(xiàn)虛假標(biāo)的、自融、卷款跑路、龐氏騙局等風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生基本都是群體性事件，危害極大。
首先，私募基金的初衷是幫助高凈值客戶的資產(chǎn)投向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，幫助成長(zhǎng)型企業(yè)獲得資金支持，投資來(lái)源于委托人的個(gè)人財(cái)富或者家庭財(cái)富或者合格機(jī)構(gòu)，直接投向企業(yè)，不存在資金池的可能。
其次，私募基金所有產(chǎn)品都要進(jìn)行備案，并及時(shí)進(jìn)行信息披露，有一法六規(guī)嚴(yán)格監(jiān)管。資管新規(guī)的出臺(tái)，將會(huì)引導(dǎo)私募基金向更加規(guī)范化發(fā)展。
再次，私募股權(quán)基金是一種價(jià)值投資，由于著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，私募股權(quán)基金在資產(chǎn)配置時(shí)往往更關(guān)注價(jià)值增長(zhǎng)。此外因?yàn)槭情L(zhǎng)期資金，本不存在短期資金投長(zhǎng)期資產(chǎn)的期限錯(cuò)配問題，因此私募股權(quán)基金的天然屬性就決定了其非常契合《資管新規(guī)》指引的行業(yè)方向。
事實(shí)上，《資管新規(guī)》的頒布并非讓財(cái)富管理變得束手束腳，相反規(guī)范市場(chǎng)后，讓“那些按規(guī)矩辦事的人”得到了更好的發(fā)展空間。
作為一家發(fā)展近十年的基金管理人，建邦基金歷經(jīng)市場(chǎng)洗禮，始終保持自身一貫優(yōu)良品性，合規(guī)合法，兢兢業(yè)業(yè)。為投資者需找最具價(jià)值投資標(biāo)的，成為中產(chǎn)階級(jí)最值得信任的專業(yè)私募股權(quán)基金管理人。
建邦基金業(yè)績(jī)發(fā)展收益圖
在2009年至2013年，建邦基金在信托型私募基金融資方面走在了當(dāng)時(shí)的前列，在積累合伙人客戶的基礎(chǔ)上發(fā)起設(shè)立多支房地產(chǎn)私募股權(quán)基金，并取得股權(quán)投資6億元，信托總?cè)谫Y額9億元的業(yè)績(jī)，投資收益年均超過11-15%。
2013年起建邦基始專注新三板股權(quán)類投資，先后投資了潤(rùn)農(nóng)節(jié)水、一森園林和三英精密等優(yōu)質(zhì)新金開三板企業(yè)。其中一森園林盈利投資兩年盈利125.23%，潤(rùn)農(nóng)節(jié)水投資兩年浮盈81.6%，三英精密投資一年后浮盈9.589%。
建邦基金歷史定向增發(fā)業(yè)績(jī)，杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品平均收益率達(dá)200%以上，產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃固定收益類安全邊際高，平均收益率13%以上，目前已經(jīng)投資并在管理的新三板定向增發(fā)基金100%達(dá)到創(chuàng)新層，并且優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目已經(jīng)在主板IPO審核階段，預(yù)期收益率有望創(chuàng)歷史新高。管理團(tuán)隊(duì)多年著重優(yōu)化備投企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提高新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，為投資人及企業(yè)家提供高效率及資本增值服務(wù)。
|
