本土拓荒者的堅持
——建邦基金成長實錄
用心靈感應這個時代
又一個年終歲尾，又一個冬去春來，建邦基金6歲了，而她這個生命的孕育及成長經歷卻整整十年，在發展歷程中，我們看到了她普通而又個性，遵循規律而又追求創新，她勤勞而友善的背后，是管理團隊始終如一的堅韌與淬煉精神，2008、2009、2010... ...2018，整整十年，這十年我們都做了什么，這十年我們有著怎樣的困惑和頓悟，這十年沖破金融世界的種種溝溝坎坎，我們又有怎樣的收獲，至此周年之際，讓我們把目光聚焦在建邦基金走過的每道足跡，也許我們從中能尋覓到些許答案。
2007年，我38歲，從國有上市公司河北寶碩股份買斷工齡，脫離了我熟悉并為之奮斗多年的大型國有崗位，到了完全陌生的領域，我初次到了山東日照維爾德園林機械有限公司，在那里延續了多年積累的財務管理經驗，得到這個歐洲園林機械行業前三的認可，并在這個海邊城市得以休養生息，認真思考人生走向，2008年，房地產的冬天，金融風暴席卷全國，政策調控，銀行限貸緊縮，命運的使然，在這一年我發現了房地產的商機，因為這一年距離我最后一套房改分房剛剛7年，中國房地產的真正春天，大量剛需根本沒有釋放出來，2008年的4月是我人生的重要轉折點，背著行囊，從日照辭職，在天津，我結識了原卓達天津項目執行董事長融生先生，后來天津武清成為我們發展地產基金的發祥地，資源和人脈，同志間的友情，對行業投資的分析和認可，投資的第一桶金，是依靠臂膀中互相信任，互相支持，從而走向成功，你之前的種種積累構筑了很多的機緣、巧合，武清三溪塘項目、華夏頤園項目紛紛從地產基金中得到資金支持，橡樹資本霍華德·馬克斯說過，敏銳的投資大師，投資靠的是投周期而不是投行業，建邦基金的創始人及合伙人，在房地產從2008的冬天走向春天的重要時刻，在股市神話破滅沉寂長達7年的時間里，我們卻抓住了這個行業周期，奮力拼搏，從2008年到2011年初的時間里深度參與地產基金，做到私募基金行業明股實債型地產基金的前列。當然這個前列有我們信托機構、財富管理機構追隨的影子和強有力的支持。
“蒼天如圓蓋,陸地似棋局；世人黑白分,往來爭榮辱：榮者自安安，辱者定碌碌，南陽有隱居，高眠臥不足。”劉備初訪茅廬時,聽到耕田農夫唱這首歌,感嘆其體悟人生之深刻,遂有三顧茅廬之舉。建邦基金6歲的生命卻有6年前的孕育，十年的艱苦創業，2012年，2013年我們扎根河北，與我人生另一位重要的合伙人開創了冀商中小企業基金，我們全面進入了地產收尾和回收資金階段，也是在這一年，我重新思考地產行業的風風雨雨，在三國智慧中尋找定力，投資是投周期而不是投行業，在綜合了各種政策風險和行業風險后，我們認為，中國私募股權基金的歷史，在新三板機遇來臨的歷史時刻應該改寫，誠然，以深創投、紅杉資本、弘毅資本、九鼎基金為代表的少數投資大師站在創投前列，以投資萌芽期和創業期的項目為標的，曾引領行業和創造行業神話和歷史，但是，新三板的到來，對于建邦基金團隊無疑是在苦苦思考中的神靈出現一樣，資本市場，你到底有什么魔力引無數英雄競折腰？
我們認為，資本下一個風口——中國資本時代的標志——注冊制遲早會推出，而全國中小企業股份轉讓系統（北京新三板）實際上已經率先實行注冊制，我雖然對風投界的紅杉資本沈南鵬、IDG資本熊曉鴿羨慕不已，但出于謹慎，更出于對審批制終結時間的考慮，我們最終鎖定介于風投和快速成長之間的中小企業進行投資，2014年4月，建邦基金的投委會在石家莊會議室舉行為期十天的投資方向論證會，這其中，大型金控公司出身的時任建邦投資顧問韓戎、著名行業專家融生、華爾街歸國創業，擔任建邦風控委員的呂騏、銀行業出身的風控委員崔欣，以及建邦基金證券公司從業者，從不同角度，不同出發點，論證了新三板投資的方向，我們選擇當下新三板中省市政策支持重點培養的中小企業，之后您可以從建邦基金投資領域中找到他們，新材料、節能環保、高精尖裝備制造技術、醫療健康等，我們的投資原則：符合國家產業政策、基本在創新層，有機構愿意做市，良好的管理團隊和盈利模式，由于新技術或區域領先而爆發的成長力，財務和管理規范，企業估值合理有清晰的退出路徑。
2014年到2015年，石家莊這個時期正是高利貸風險頻發，投資動力不足的特殊時期，一些投資人由于參與了不靠譜的民間借貸、P2P、高息誘惑、貴金屬交易等損失慘重，但是這兩年，我們卻實現穩步發展，在積極倡導規范化股權投資的道路上，我們累計做投資人教育數起，發展合格投資人，引導正確的價值觀和投資理念，有朋友對我說，一個偏離北上廣的城市，一個高利貸頻發的城市還能有一個這樣的基金公司堅守理念，在一方艱難的土地上實現業務跨越轉型并成功投資，她的前世今生，一定是一個了不起的團隊，在撐起她的昨天和明天。
用心靈感應這個時代，在行業周期中洞見機遇，住房制度改革改變了十幾億中國人居住問題，從而給我們行業投資的精英們的帶來了一波政策紅利。而資本市場中的新三板價值洼地，成為繼滬深股市20年政策紅利后，新的一波股權投資浪潮，它會改變中國數千萬中小企業的命運，中國新三板兩年多內一萬多家掛牌企業超越了過去滬深股市20多年2800多家的歷史，隨著新三板家數的不斷上升，好的三板不斷涌現，北京三板必將升為實質意義上的北京證券交易所。必將與滬深股市三分天下。
投資的方法論——建立以原則為中心的投資體系
巴菲特強調：“要想在一生中獲得投資的成功，并不需要頂級的智商、超凡的商業頭腦或秘密的信息，而是需要一個穩妥的知識體系作為決策的基礎，并且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕”。建邦基金從創立至今，我們能夠準確和清晰地提供這種知識體系，但對情緒的約束是你自己必須做到的。多年來，我們遵從格雷厄姆所倡導的行為和商業準則，不斷建立和完善風控體系，畢竟市場上的喧囂之聲那么多，如果我們做事多了一些原則和行為準則的約束，情緒和其他干擾會控制在科學合理的警戒線內。實踐證明，我們獲得了不錯的投資結果，幾乎超出了我們的想象。
首先，我們建立以原則為中心的生活和投資方式。這個世界紛繁多變，容易令人失去自我。人們容易陷入和追逐各種各樣的中心，比如說片面的以事業、金錢、享樂、親人甚至仇敵為中心，這樣難免會帶來彷徨。如果我們以原則-絕對不變的真理為中心，則會增加內心的平安和行動的信心。我們概括出相關七條原則和理念，并將之貫穿在研究和投資的過程之中：它們是
對成長型優質企業在上市前的股權進行投資，追求與被投資企業共同成長，并為基金投資人獲得滿意回報。
考慮到風險投資的高風險性，在投資方向上將優先選擇財務指標符合上市要求，具有較大增值潛力的項目進行投資。
最重要的不是追求高風險高收益，而是低風險高收益。
投資是一門科學，更像一門藝術，在發散思維中，在理智和科學的決策前提下逆向思考并逆向投資。
投資的邊界不是趨勢，不是某個行業，而是周期。
以價值投資為基石，統一價值度量衡，發現相對估值優勢，進行資產配置。
股權投資最好標的是選擇成長中的中小企業，而我們追求的是合理的定價模型和成功的退出模式。
風控做不好，投資原則，理念又支撐不夠的金融公司，那種對資本市場缺乏敬畏之心，游戲金融的做法，他們的結果又會怎樣呢？
2016年1月e租寶500億案值爆發，涉及投資人90萬名，令人震驚的是其項目90%以上都是虛假的，在目前警方已查證的207家承租公司中，只有一家發生了真實業務，而2016年4月案發中晉公司，其120個項目，110個虛假，52億未能兌付，涉及投資人1.2萬名，云南泛亞金屬400億案值，22萬投資人，眾多投資人在盲目高息誘惑下落得損失慘重的下場。 希望我們身邊的投資人盡快警醒，交給聰明睿智守規矩的機構投資人去幫您實現人生財富規劃，切莫盲目聽從保本高息承諾！
“大多數高利貸投資者都經歷過這樣一個分水嶺:在某一時刻，他們的生活戛然而止，舊有的生活軌跡和未來理想藍圖不復存在，如同走在斷崖邊，再無寬敞大路可走，與此同時，身后一道閘門沉重迅速落下，那是對過往生活的道別”
我對高利貸這個問題的認識可以做如下闡釋:
人在這個社會中是有屬性的，金融也具有天然的屬性，高中時期雖然沒有更多閱歷，但是如果出生在國共戰爭那個時代，蔣介石和毛澤東兩個人，我是必定要跟毛澤東去井岡山，走長征的，因為毛的目標更長遠，立志解放更多的受壓迫的人民，而蔣，甚至對于不同意見者嚴重時派特務暗殺。我不愿因為自己的錯誤選擇成為時代的犧牲品。金融這個東西同樣是有其堅定的，正確的屬性，高利貸，二級市場以及其他衍生品這種短期獲利行為有人性不可克服的缺點，那就是貪婪，如果我們能夠克服掉陷入局面的那種沖動，那么只能靠基金管理機構這種理性的投資去控制情緒。
我們看好本質上有3-5年真正通過成長獲利的三板價值投資企業，進可攻，退可守，是我們在安全邊際前提下創造高收益的最有效途徑。
建邦基金高瞻遠矚，價值投資領跑行業
通貨在膨脹，金錢永不眠，即使放在銀行，錢也會貶值，我們要怎樣做，起碼要耐得住寂寞，看好自己必須的錢，把空閑的錢拿出來投到真實優質的項目中去，美國著名投資家彼得·林奇所說：想賺錢的最好方法，就是將錢投資成長中的好企業。
我們有些投資人在炒股，有些投資人在某一個專業領域以職業經理人的角色不斷深耕自己，更是不斷構造人生財富積累，他們是行業精英，他們愛黨、愛國家，更愛自己的家人，某個時刻，我跟投資人朋友曾經暢談理想：
我：“張先生，您從小到大，經歷小學、中學到大學教育，您當初的理想是什么”？
張：“我小時候最羨慕憧憬的是企業家，帶動一片天地，帶領一撥人創業實現財富夢想。可我沒有實現，我現在是高級職業經理，安居一隅生活終老”。
我：“張先生，股權投資可以幫您實現人生夢想，您通過投資建邦基金發起的一支中小企業基金，專項投資于您理想的那個行業項目，并且間接當了項目股東，您可以隨時通過建邦投后管理監督自己的資金和項目運作情況”。
于是，建邦基金有了大量合格投資人，我們和這些靠譜的項目創始人，一方面對被投資企業在三板、主板上市前介入投資，一方面幫助我們的投資人通過投資成長中的好企業實現自己的創業夢想。
為什么要選擇中長期價值投資，短期投資可能會讓你在持續上漲的牛市中分得一杯羹，但那些短期交易者會有怎樣的結果呢？我們舉一個簡單的例子，假設你以10元買進，11元賣出，下個星期以26元買進27元賣出，再下個星期以39元買進40元賣出，一些短期獲利者會認為自己是成功的，但你看不到其中的缺陷，股價上漲了30元，而短期交易者只賺到了3元。何況這種結果是基于短期上漲行情。
正如經濟學家赫伯特·斯坦那句苦澀的名言:“無法永久持續的東西必將終結”。作為長期的價值投資踐行者，建邦基金更希望在資產價格被低估時介入投資，用確定性的復利增長為客戶創造出長期的高收益。相比二級市場或短期效應的投資，它更在意投資人的投資理念、價值觀是否能與建邦基金投資的理念相匹配。我們通常設置3-5年新三板轉板或擬上市主板價值投資，在某種程度上可以避免短期追漲殺跌。
私募機構和客戶的利益保持高度一致，它就能獲得長久、可持續的發展。一個價值觀匹配的客戶，他所創造的價值要遠遠大于那些頻繁進出的客戶。
價值投資創造安全穩定高額回報
這個市場，總有一些非股權投資或風險投資者在各自吆喝自己的產品，有的投資大師說，股權投資是高風險，高收益投資，而我一再強調，看你選哪個階段，選哪個資產，我們強調的資產端項目必須優質，沒有一個建邦基金經理說我們要控制或布局哪個行業或區域，那種高大上的讓人高攀不起的項目，價格已經有數人炒作的項目肯定沒有建邦的身影，相反，這些年我們投資的項目大多是小而美的價值發現，幾乎沒有競爭者，在某個行業的細分領域獨樹一幟，例如潤農節水，一森園林，三英精密，樹業環保等等。
建邦基金歷史定向增發業績，杠桿結構化產品平均收益率達200%以上，產業引導基金、資產管理計劃、夾層基金安全邊際高，平均收益率15%以上，目前已經投資并在管理的新三板定向增發基金100%達到創新層，并且優質項目已經在主板IPO審核階段，預期收益率有望創歷史新高。管理團隊多年著重優化備投企業資本結構，提高新的業務增長點，為投資人及企業家提供高效率及資本增值服務。截止當前，我們的備投企業已經儲備2000多家。
放眼2018年，中國市場股權投資將活躍依舊、生機盎然。據清科集團私募通數據顯示，截止目前，按規模來算，中國已成為全球第二大股權投資市場。龐大的市場體量為眾多基金提供了廣闊天地，惹眼的回報表現亦持續吸引著更多投資者參與其中。建邦基金團隊從2008年涉足私募股權基金，投資生涯轉眼已近十年，慢慢長路，從地產基金起家，到資本市場，到整合政府引導基金的運作，從中的汗水和點滴，不是一篇文字可以全部記載，建邦基金的管理者每一步足跡，如果沒有用心長久的思考和認知，就不會有今天如此亮眼的成績，畢竟，思考和選擇你不做什么比做什么更重要。
當您把成功投資的希望托付給一份信任時，我們愿意盡心完成您的托付，并與您一道開啟激動人心的旅程。
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